原糖方面，本周原糖期价弱势运转。阐发机构 StoneX 估计，巴西中南部 2024/25 榨季甘蔗压榨量估计为 6。127 亿吨，比上一年度下降 6。4%。25/26 榨季巴西中南部地域的甘蔗入榨量预估为 5。932 亿吨。 国内报价方面，广西制糖集团新糖报价 6090 至 6190 元/吨，下调 20 至 30 元/吨；云南制糖集团新糖报价 6170 至 6180 元/吨，下调 30 至 40 元/吨；加工糖厂支流报价区间 6440 至 6670 元/吨，下调 20 至 50 元/吨。配额内进口估算价 5640 至 5720 元/吨；配额外进口估算价 7200 至 7310 元/吨。 国内 11 月产销进度显示，2024/25 年制糖期甜菜糖厂已全数开机出产，甘蔗糖厂也连续开榨。截至 11 月底，全国共 95 家糖厂开机出产。此中，甜菜糖厂 28 家，甘蔗糖厂 67 家。全国共出产食糖 136。79 万吨，同比添加 48。16 万吨，增幅 54。34%；累计发卖食糖 60。9 万吨，同比添加 29。22 万吨，增幅 92。23%；累计销糖率 44。52%，同比加速 8。78 个百分点。 本周原糖矛盾不凸起，仍窄幅震动。将来印度、泰国榨季进度将更多影响市场。国内方面，截止 12 月 5 日广西已有 65 家糖厂开机，约占糖厂总数的九成。供应端虽有广西干旱气候现忧，但估产暂不调整。当前期现价差较窄，糖厂卖保积极性一般，最大压力来自减产带来的保值盘，支持来自前期销区、对价钱持区间偏弱见地。 棉花方面，供应端中美两国棉花上市根基竣事，产量均同比大幅添加，供应端压力仍存。需求端国内棉纺织企业开机负荷环比持续下降，需求改善需时间。进出口方面，美棉出口净签约及拆运量当周值环比下降，总进度偏慢；国内市场因对美国关税政策有担心，有“抢出口”现象。库存端陈棉库存中性偏多，织厂原材料补库志愿不强， 国际市场方面，宏不雅扰动持续，根基面驱动无限。美元指数宽幅震动，沉心较上周略有下移。美棉收成根基竣事，供应端成定局。本年度美棉库销比估计将达 33%，创下近年来同期新高。美棉出口数据表示转弱，出口进度全体偏慢。 国内市场方面，下逛需求偏弱，郑棉缺乏上行支持。国内新棉收售根基竣事，进度快于往年同期，成本已固化。下逛淡季特征较着，纺织企业开机负荷周环比持续下降，不雅望情感浓，未见春节前补库动做，原材料库存持续下降，产成品库存累积，根基面临棉价支持力度无限，短期郑棉以低位震动思看待。